最近，精研科技(300709.SZ)公布2022年报，2022年第四季度业绩“暴雷”，亏损3.83亿元，全年营业收入为25.08亿元，同比减少1.28%。归母净亏损为2.32亿元，创下了2017年上市以来首次年度亏损的纪录。
摊开精研科技的2022年利润表不难发现，导致其亏损的主要科目是资产减值损失，仅这一个科目就高达4.09亿元之多，是2021年的两倍有余，更是2020年的8倍，甚至用“大洗澡”形容都不为过。
要知道，上市之初，精研科技手握三星、vivo、OPPO、华为、联想、本田等一票大客户，顶着“独角兽”光环，超额认购倍数达到4275.04倍，尤其是在2019年和2020年，股价从20余元一路蹿升到157元，如今已回落到23元，市值缩水70%，兜兜转转，又回到原点。
更值得忧虑的是，今年一季度精研科技的毛利率下滑到11.41%，几乎是去年同期的一半，且依然处于亏损状态。
不过，纵观精研科技的经营策略，盲目扩张可能是如今巨亏的原因，此外资金管理和投资决策的合理性也值得探究。
而对于亏损的原因，精研科技总结原因是“老三样”：一是大环境消费疲软，二是行业竞争加剧，三是公司内部商誉减值。总之供应链产能过剩，使得精研科技不得不选择集体大额减值准备。
耐人寻味的是，在精研科技2020和2021年报当中都提到要扩大生产规模，实现规模增长，并且在这两年合计构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金就高达8.3亿元，远超过历年。
而精研科技心心念念扩产的项目，正是主营产品是MIM零部件及组件，在2020年精研科技完成了“扩建高密度MIM产品生产基地项目”，实现了100%投资进度，并且在当年10月21日达到可使用状态。
2021年精研科技的MIM的收入占比都超过70%，并且一个募投项目“新建消费电子精密零部件自动化生产项目”也是精研科技在投建的MIM项目，截至2022年底已投入5.29亿元。
甚至精研科技在多个年报里提到“如若公司无法在经营规模扩大和业务多元化、复杂化的同时提升管理水平和管理能力，公司经营发展将受到不利影响，因而公司面临管理风险”。
然而，这一个项目的投资进度已达到94.13%，仅需要再投资3300万元就能够实现100%投资进度，理论上2023年完全可以完成100%投资进度，使得项目达到预定可使用状态，但精研科技却把预定可使用时间设在2025年4月30日。
且在2022年里，“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”又缩至2.16亿元，扩张明显放缓，且在年报当中不再显示“关于无法在经营规模扩大和业务多元化……”的风险警示。
去年精研科技MIM类产品在精研科技总收入的占比为67.53%，营业收入是16.93亿元，相比上年的18.87亿元收入，存在一定幅度的下滑。结合2022年精研科技对大量生产设备和存货计提了高达2.84亿元的减值准备，
这很可能表明，过去精研科技对于市场太过于乐观，为了追求规模忽略行业周期，走上无序扩张之路，最终市场骤变导致生产线大量闲置，以至于发生设备和存货大额减值。
不过最令财经野武士诧异的是，精研科技竟然宣称年度不存在环保违规和处罚的情况，营业外支出当中罚款支出竟然为0。
2021年12月份精研科技通过了收购常州瑞点精密科技有限公司100%股权的议案，在2021年的12月29日签署了股权转让协议，并且在2022年1月19日完成了行政审批局的工商变更登记手续，支付对价2.25亿元。
只是精研科技在2022半年报和年报当均提到，常州瑞点精密科技有限公司在2022年1月1日纳入合并，合并进入精研科技的财务报表。
不过在2022年的1月4日，常州市生态环境局开出了一张决定文书号为 常环钟行罚﹝2022﹞1号 的罚单，对常州瑞典精密科技有限公司处以39万元的罚款，原因是在2021年10月9日,常州市生态环境局对该单位进行现场检查,发现该单位“新建汽车内饰件”项目需配套建设的环境保护设施未建设、未验收,主体工程已投入生产。
无论是从事件性质，还是罚款额度来看，瑞点精密的环保违规问题较为严重，不太可能申请行政复议就免除罚款。
按照惯例，当事公司收到行政处罚决定书之后要在15日之内缴纳罚款，从程序来看，1月份常州瑞点精密科技有限公司也理应缴纳了这笔罚款。
况且自1月1日起，常州瑞点精密科技有限公司纳入合并财务报表，这笔罚款自然也会体现在精研科技的合并报表的营业外支出科目，毕竟会计制度规定，行政罚款应纳入营业外支出科目。
但是精研科技整个一季度的营业外支出只有4.08万元，上半年的营业外支出也只有6.93万元，前三季度只有7.56万元，乃至在2022年报当中，营业外支出——罚款支出也为0，全年营业外支出41万元则被解释为主要是提前退租支付违约金。
在2022年半年报和年报当中，精研科技均否认在报告期内因为环境问题受到行政处罚，其中就提到瑞典精密未出现因违法违规受到处罚的情况，而且刻意强调子公司瑞点精密是自公司完成收购及完成工商变更登记以来无行政处罚，无整改事项。
另外，瑞点精密这家新子公司也颇有故事，在收购之前财务真实性就充满了争议，收购之后的2022年同样表现出“不可思议”。
瑞点精密在被精研科技收购之前，为王明喜、金文英夫妇控股，而这二人也正是精研科技的实控人，2017-2021年之间瑞点精密的股权就出现过多次转让，不过均依据实缴资本平价转让、无溢价，但是全资出售给精研科技，却依照829.84%的溢价。
被收购之时，瑞点精密的财务线月，其净利润大幅增长，净利率却远高于2020年。其次是瑞点精密存货当中的发出商品占比高达45%，而发出商品在审计实务当中非常难以核对真实性，况且精研科技是在2021年底这一换挡时点进行收购。
精研科技2022年半年报显示，收购瑞点精密完成工商登记变更手续不到一个月，就公告为瑞点精密担保贷款2亿元额度，实际担保3000万元，之后8月1日又为瑞点精密担保了3000万元。
精研科技财报显示，2022年上半年瑞点精密的营业收入是20858.69万元，净利润为2130.76万元，6月30日的净资产为6946.80万元，2022年全年的营业收入是34236.78万元，全年净利润为2531.43万元。
推算下来，瑞点精密在2022年下半年收入为13378.09万元，而净利润却只有400万元，净利润率几乎跟上半年冰火两重天，几乎是被收购前业绩的“倒放”。
耐人寻味的是，精研科技2022年报提到：报告期内，瑞点精密积极把握市场动态，开拓新客户和新的业务领域，全年营业收入和净利润水平均较上年取得明显增长。
可问题是根据公开资料，以瑞点精密2022年6月30日的时点净资产6946.80万元减去2022年上半年的净利润，可以推算出2021年底的净资产，对照瑞点精密之前的审计报告。
此番种种，让瑞点精密的实际发展情况如同一个又一个谜：瑞点精密与精研科技真的能够业务协同吗，还是王明喜、金文英夫妇出售瑞点精密，只是找“接盘侠”套现目的，瑞点精密的2020-2022年净利润变化为何毫无规律，这一些需要精研科技给出明确的回答。