近日，成都万创科技股份有限公司（以下简称“万创科技”）在深交所网站公布了其招股书（上会稿）。
招股书显示，万创科技是一家为客户提供物联网通信及控制类产品的高新技术企业。公司产品包括物联网网关、移动通信终端等物联网通信设备以及物联网控制设备。
截至招股说明书签署日，魏波直接持有公司3430.94万股股份，占公司总股本的55.70%，为公司的控股股东、实际控制人。
长江商报记者查阅招股书发现，万创科技客户集中度不断提高，2022年超八成营收均来自前五大客户，而且外销主要在美国，收入存风险；公司的毛利率和研发费率均低于行业均值。
值得注意的是，本次创业板IPO公司拟募集资金4.25亿元，其中拟用于购房及装修的募资额达1.635亿元，占总募资额的比例达38.43%。
招股书显示，2020年至2022年（以下简称报告期内），万创科技的营业收入分别为26184.49万元、40733.81万元及43530.39万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2576.11万元、4295.84万元及7629.37万元。报告期内，公司的经营业绩呈现增长趋势。
值得注意的是，报告期内，万创科技前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为91.67%、91.73%及87.14%，下游客户集中度较高。其中，发行人向第一大客户Arrow的销售收入占营业收入的比例分别为50.91%、37.90%以及51.24%。
此外，报告期内，万创科技主要客户如Arrow、Nautilus、Qolsys、Wayne、Hydrow等公司的总部在美国，公司向美国地区客户直接或间接销售的收入分别为2.56亿元、3.92亿元及4.16亿元，占发行人营业收入的比例分别为97.73%、96.17%及95.67%，占比较高。
报告期内，万创科技主营业务毛利率分别为33.83%、30.14%和34.84%，而同行可比上市公司的平均值分别为40.91%、41.30%和41.76%。可以看到，万创科技主营业务毛利率低于同行业可比上市公司的平均水平。
在首轮问询中，深交所要求万创科技结合报告期各期影响各主要产品单价与单位成本具体因素的变化情况，进一步量化分析各类产品毛利率变动的原因。万创科技称，主要系产品类别及应用领域不完全相同所致。
报告期内，万创科技研发费用占营业收入比率分别为7.08%、7.64%、9.72%。
而同期同行可比公司的研发费用占营业收入比率分别为16.42%、15.52%和18.34%。由以上数据可以看出，报告期内万创科技研发费率与同行均值差距不断拉大，从2019年相差不到一个百分点直至2022年约为同行均值的一半。
在首轮问询中深交所发出了质疑：研发费用率大幅下降的原因是什么？研发投入强度下降是否可能导致未来产品与技术竞争力落后于同行业可比公司？
对此，公司解释称，随着公司客户的定制化产品逐步进入量产阶段，近几年公司收入规模快速提升，公司研发费用增幅小于收入增幅，公司整体研发费用率呈现下降的趋势。2020年度及2021年度，公司研发费用率与可比公司研华科技、研扬科技相近。
本次创业板IPO，万创科技拟募集资金4.25亿元，拟投向产品集成测试中心建设项目、研发技术中心升级建设项目、营销服务网络建设项目以及补充流动资金4个项目，分别拟投入募资额1.39亿元、1.01亿元、8543.43万元、1亿元。
值得注意的是，其中产品集成测试中心建设项目、研发技术中心升级建设项目两个项目均涉及购置房屋。产品集成测试中心建设项目中，拟投入1.135亿元用于厂房购置及装修投资；研发技术中心升级建设项目中，拟投入5000万元用于场地购置及装修工程费用。合计金额达到1.635亿元，经计算，上述拟用于购房及装修的募资额占总募资额的比例为38.43%。
对此，深交所要求万创科技说明募集资金用于房产购置的融资必要性，相关房产是否存在租售计划，是否涉及募集资金变相用于房地产开发情形。
万创科技指出，研发主导型定位和前期有限的资金实力是公司至今尚未构建自有、稳定、高标准生产基地的主要原因。随着物联网产品定制化程度的提升，以委托加工为主的生产模式已不能满足万创科技生产经营的需要，因此使用募集资金购置房屋并建立自有、稳定的生产线对公司未来持续经营极为重要，相关项目具有必要性。
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