军工行业周观察：东部战区开展夺取海空制权训练 载人航天工程项目总结空间应用与发展情况
1）台湾地区副领导人赖清德窜访美国，东部战区于台岛周边开展夺取海空制权训练。据央视新闻报道，中国台湾地区副领导人赖清德8月12 日至18 日“过境”窜访美国纽约和旧金山。18 日，我国外交部新闻发言人汪文斌表示，美方执意安排赖清德往返两次“过境”窜美，严重违反一个中国原则，严重损害中方主权和领土完整，向“”分裂势力发出严重错误信号。中方对此坚决反对，予以强烈谴责。台湾问题是中国核心利益中的核心，是中美关系政治基础中的基础，是中美关系第一条不可逾越的红线。“”与两岸和平稳定水火不容，是死路一条。纵容支持“”终将引火上身，玩火。
汪文斌强调，中方再次敦促美方恪守一个中国原则和中美三个联合公报，履行不支持“”、不支持“两个中国” 或“”承诺，停止任何形式的美台官方往来，停止升级美台实质关系，停止纵容支持“”分裂势力及其分裂活动，停止虚化掏空一个中国原则。中国必须统一，也必然统一，任何阻挡中国统一进程的图谋都注定失败。中方将采取有力措施坚定捍卫国家主权和领土完整。8 月19日，中国人民解放军东部战区位台岛周边组织海空联合战备警巡，举行海空等兵力联合演训，重点演练舰机协同、夺取制权等，检验战区部队联合作战实战能力。这是对“”分裂势力与外部势力勾连挑衅的严重警告。当日，中国人民解放军东部战区位台岛北部、西南海空域开展联合夺取海空制权、搜潜反潜等训练，检验战区部队协同作战和体系对抗能力。“十四五”期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。
2）我国载人航天工程项目成绩斐然，多领域空间科学研究与应用取得突破。据中国航天报，2023 年8 月18 日下午，载人航天工程空间应用与发展情况介绍会在中国科学院空间应用工程与技术中心召开。
截至目前，空间站已安排在轨实施了110 个空间科学研究与应用项目，涉及空间生命科学与人体研究、微重力物理和空间新技术领域，获得原始数据近100TB，下行了近300 个实验样品，部分项目已取得阶段性应用成果。①在空间生命科学领域，实现了水稻“从种子到种子”的全寿命周期培养，在功能基因调控方面的发现有望促进地面新品种水稻株系培育和高产增收。②在人体研究领域（航天医学实验领域），开展了长期航天飞行条件下失重、辐射等复合因素对航天员健康、行为与能力的影响等原创性机理探索和应用基础研究，在人体心血管、骨骼等方面获得了航天医学新发现，发展发明了航天员健康维护新方法和新技术。③在空间材料科学领域，首次获得壳/核结构组织相分离合金材料，有望为航空航天、核电等行业有关相分离核心材料研发提供理论和技术支撑。④在空间新技术领域，空间高效自由活塞斯特林热电转换试验相关效率指标达到国际先进水平，为未来载人月球探测与深空探测任务积累了技术基础。当前我国高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【航发控制】。
2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。
4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。
5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】、【中兵红箭】、【楚江新材】、【抚顺特钢】、【西部材料】等。