军工行业周观察：中俄海军第三次太平洋联合海上巡逻 长征二号丙运载火箭成功发射环境减灾二号06卫星
1）中俄海军第三次太平洋联合海上巡逻。当地时间8 月10 日，俄罗斯国防部发布消息，俄罗斯海军和中国人民解放军海军执行了第三次太平洋联合海上巡逻任务。两国海军在巡逻中击退了模拟的“敌方”
空袭，两国海军飞机机组人员进行了专项演练。另一方面，根据环球网消息，无人机与歼-16 战斗机罕见同框，摸索演练协同作战战术。
报道介绍称，李阳是解放军空军航空兵某团无人机大队大队长，先后出色完成50 余项重大任务，荣立二等功1 次，三等功2 次，光荣当选二十大代表，今年还被评为“最美新时代革命军人”。据介绍，他曾在一次无人机试射中创下两项纪录，并成功验证了某型无人机在复杂地域的打击能力，为后续融入体系作战等提供了关键数据支撑。他还研究出10 多套战法，并拓展出“无人机-”“无人机+”的作战模式，其中“‘无人机-’主要减的是后勤保障，‘无人机+’主要加的是训法战法融入体系”。李阳认为，未来战争是一种认知的对抗，“在无人装备、无人武器背后的人有什么概念、什么认知，是决定战场胜败的关键因素”。引起外界关注的是，在介绍中国空军“90后”无人机飞行员李阳事迹的宣传视频中，不但展示了“攻击-2”察打一体无人机执行侦察以及发射导弹摧毁地面目标的场景，而且还罕见地展出了它与歼-16 战斗机同框的场景。有分析认为，近年来各国都在发展有人驾驶飞机与无人机的协同作战概念，包括让人类飞行员在空中直接控制无人机执行各种高危险任务，从而减少战场的人员损失。美国空军还规划未来将由F-35A 隐形战斗机与下一代战斗机指挥多架无人僚机并肩作战。因此这次中国空军“攻击-2”察打一体无人机与歼-16 战斗机罕见同框的场景就备受关注。中俄战略关系进一步加深，或有望进一步深化军事领域及军贸合作。同时，我国高度重视军队党建工作，强调紧抓备战打仗能力，十四五期间全军加快武器装备现代化建设，相关需求释放或将带动军工产业链持续受益。
2）长征二号丙运载火箭成功发射环境减灾二号06 卫星。根据航天科技集团新闻中新消息，8 月9 日，长征二号丙运载火箭在太原卫星发射中心升空，随后成功将环境减灾二号06 卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。环境减灾二号06 卫星将与环境减灾二号05 卫星在轨组网运行，大幅提升观测重访的时效性，进一步满足国家在相关领域中分辨率SAR 数据持续供给的需求。长征二号丙运载火箭由中国航天科技集团有限公司一院研制，主要用于发射低轨和太阳同步轨道卫星，可在西昌、酒泉、太原三个发射场执行任务。本次任务使用的长二丙火箭为两级状态构型，该状态全箭总长约42.3 米，全箭起飞质量241 吨。环境减灾二号06 卫星由中国航天科技集团五院航天东方红卫星有限公司研制，主要用户为应急管理部和生态环境部。环境减灾二号06 卫星与05 卫星采取双星在轨组网运行模式，具备获取全球5 米S 波段雷达图像数据能力，为防灾减灾、环境保护业务化应用提供基础保障，服务于国土资源、水利、农业、林业、地震监测等行业领域。本次发射是长征系列运载火箭第482 次发射。当前我国高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【航发控制】。
2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。
4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。
5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】、【中兵红箭】、【楚江新材】、【抚顺特钢】、【西部材料】等。