原标题：钢研高纳：2023年上半年净利润1.54亿元 同比增长23.68%
中证智能财讯 钢研高纳（300034）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入14.65亿元，同比增长28.36%；归母净利润1.54亿元，同比增长23.68%；扣非净利润1.46亿元，同比增长23.94%；经营活动产生的现金流量净额为-1.86亿元，上年同期为-1.95亿元；报告期内，钢研高纳基本每股收益为0.3225元，加权平均净资产收益率为4.81%。
以8月25日收盘价计算，钢研高纳目前市盈率（TTM）约为47.43倍，市净率（LF）约为5.45倍，市销率（TTM）约为5.42倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.44亿元，同比增长36.36%，环比增长35.85%；归母净利润9413.73万元，同比增长48.71%，环比增长56.71%；扣非净利润9084.54万元，同比增长50.99%，环比增长64.28%。
资料显示，公司及子公司河北德凯主要产品高温合金、铝合金、镁合金和钛合金是制造航空航天发动机用核心部件的关键材料，也是大型发电设备，如工业燃气轮机、氦气轮机、烟气轮机、火力发电机组等动力装置的核心材料。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，铸造合金产品收入9.00亿元，同比增长49.13%，占营业收入的61.46%；变形合金产品收入3.53亿元，同比下降1.42%，占营业收入的24.08%；新型合金产品收入1.96亿元，同比增长20.16%，占营业收入的13.35%。
2023年上半年，公司毛利率为28.68%，同比上升0.87个百分点；净利率为12.68%，较上年同期上升1.40个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为28.77%，同比上升2.00个百分点，环比上升0.22个百分点；净利率为13.31%，较上年同期上升3.03个百分点，较上一季度上升1.48个百分点。
分产品看，铸造合金产品、变形合金产品、新型合金产品2023年上半年毛利率分别为28.18%、16.49%、54.34%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.81%，较上年同期增长0.53个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.62%，较上年同期增长0.97个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.86亿元，同比增加899.60万元；筹资活动现金流净额206.30万元，同比减少3.03亿元；投资活动现金流净额-1.08亿元，上年同期为-1.42亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.35亿元，上年同期为-4.19亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为96.28%，净现比为-120.62%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.21次（2022年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业18/47）；固定资产周转率为1.64次，上年同期为1.41次（2022年上半年行业平均值为1.24次，公司位居同行业20/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.42次、0.81次。
2023年上半年，公司期间费用为1.89亿元，较上年同期增加3299.18万元；但期间费用率为12.88%，较上年同期下降0.76个百分点。其中，销售费用同比增长20.32%，管理费用同比增长23.98%，研发费用同比增长21.26%，财务费用同比增长1.39%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加99.71%，占公司总资产比重上升9.27个百分点；货币资金余额较上年末减少31.53%，占公司总资产比重下降6.08个百分点；存货余额较上年末增加46.42%，占公司总资产比重上升5.91个百分点；在建工程较上年末增加82.16%，占公司总资产比重上升1.16个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加43.07%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；合同负债较上年末增加110.70%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；短期借款较上年末增加25.35%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加134.77%，占公司总资产比重上升0.67个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为15.4亿元，占净资产的48.37%，较上年末增加4.88亿元。其中，存货跌价准备为1463.18万元，计提比例为0.94%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为48.74%，相比上年末增加2.47个百分点；有息资产负债率为10.91%，相比上年末增加0.50个百分点。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中国钢研科技集团有限公司，占比37.01%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，中国钢研科技集团有限公司、国新投资有限公司、易方达国防军工混合型证券投资基金、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一零七组合、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、博时军工主题股票型证券投资基金、魏丽华持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.14万户，较一季度末下降了1520户，降幅6.63%；户均持股市值由一季度末的79.69万元上升至89.13万元，增幅为11.85%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。