国防军工行业周观察：国防部回应美对台军售 长四丙成功发射高分十二号04星
1）国防部回应美对台军售。根据新华社消息，8 月25 日国防部新闻发言人张晓刚就美对台军售答记者问。他表示，中方对此表示强烈不满、坚决反对，已向美方提出严正交涉。有记者问，据报道，美国务院批准售台F-16 型战机红外线 亿美元。请问对此有何评论？张晓刚表示，美方向中国台湾地区出售武器，是粗暴干涉中国内政的恶劣行径，严重违反一个中国原则和中美三个联合公报特别是“八·一七公报”规定，威胁台湾同胞安危福祉和台海和平稳定。中方对此表示强烈不满、坚决反对，已向美方提出严正交涉。“台湾问题是中国核心利益中的核心，是中美关系政治基础中的基础，是中美关系第一条不可逾越的红线。”张晓刚说，我们敦促美方切实履行不支持“”承诺，立即停止武装台湾，停止提升美台军事联系。“以台制华”注定失败，“以武谋独”死路一条。中国人民解放军始终保持高度戒备，坚定捍卫国家主权和领土完整，坚决维护台海和平稳定。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。
2）长四丙成功发射高分十二号04 星。根据航天科技集团新闻中心消息，8 月21 日1 时45 分，长征四号丙运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，随后将高分十二号04 星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。高分十二号04 星由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制，是高分辨率对地观测系统国家科技重大专项安排的微波遥感卫星，主要用于国土普查、城市规划、土地确权、路网设计、农作物估产和防灾减灾等领域。长四丙火箭是航天科技集团八院研制的常温液体三级运载火箭，具备发射多种类型、不同轨道要求卫星的能力，可执行一箭多星发射，其700 公里高度太阳同步轨道运载能力可达3吨。本次发射是长征四号系列运载火箭第101 次发射，是长征系列运载火箭第484 次发射。当前我国高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【航发控制】。
2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。
4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。
5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】、【中兵红箭】、【楚江新材】、【抚顺特钢】、【西部材料】等。