【东北尿素调研请示：多空因素交织 尿素价钱宽幅摇动】据中信建投期货。经历这回东北省尿素调研，全部人创造：东北三省本身的尿素产能较小，且隔离质料（氮、磷、钾）产地更远，导致复合肥的临盆成本偏高，另一方面，不闭格的化肥以次充好，劣币扫除良币的征象时有爆发，全体经餬口态并不理思。当前尿素下贱内卷异常厉重，揣测明天东北地区尿素行业新的投入者有限，大型交易商商场份额扩充。
历程这次东北省尿素调研，全班人发觉：东北三省己方的尿素产能较小，且距离质量（氮、磷、钾）产地更远，导致复合肥的坐蓐成本偏高，另一方面，不闭格的化肥以次充好，劣币撵走良币的景象时有发生，通盘经营生态并不理思。现时尿素下贱内卷很是严重，推断异日东北地区尿素行业新的加入者有限，大型贸易商市集份额扩充。
其它，尿素财产链卑劣的复关肥或掺混肥企业，行动家当链话语权或议价权最低的一环，所担负的伤害或压力较大，企业很难纯洁进程尿素期货锁定加工利润，氮、磷、钾价值的大幅摇荡城市对企业的成本、售卖、定价酿成较大的计划伤害。
同时，复合肥和掺混肥企业内卷厉重，贩卖的肥料区分化角逐优势有限，企业之间的价值战时常爆发，导致企业的坐蓐利润进一步收缩。大型复闭肥企业都在新修高塔项目，蔓延全班人方的市场份额，逐步腐蚀小型复合肥厂的商场份额。猜想复合肥企业的头部效应或许在来日1至2年越发显明，抗风险才华较弱的小型企业不妨难有阐扬，龙头复合肥企业的齐集度进一步飞腾。
交游发起：近期河南等地复关肥工厂联贯复工拿货，且下劣储藏需求维持和偏低的库存援助下方价格，但价钱上方空间受制于战略和出口压力，计算短期UR2401价值宽幅晃动为主，参考震荡区间2200-2350元/吨。
东北三省（辽宁、吉林、黑龙江）尿素年度产能共计283万吨（裁撤长停装配，完全263万吨），寰宇尿素有效产能6900万吨，产能占比约3.8%。由于己方质料（煤炭、天然气产能不足）缺乏，最近几年东北地区尿素产能蜕变并不大，本溪北台65万吨/年和通化化工30万吨/年，共计95万吨/年的安装长停。一切来看，东北区域本人的尿素产能不够，还须要外采内蒙古、山西、河北和山东等区域尿素行为增添。
黑吉辽等东北区域动作农业临蓐大省，农业须要较大，遵照国家统计局数据，2022年黑龙江的粮食播种面积和总产量位列宇宙第一，吉林的单位面积产量位列世界第三。东三省的浸要的农作物为玉米和水稻，个中黑龙江、吉林和辽宁，分为世界玉米产量的第一、第二、第七大省。从季候性来看，东北三省天色凉快，一年只收一季农事，春耕直接决定了全年的粮食产量和质量。每年的10月最先至次年的2、3月，都是备肥的时令（冬季贮藏）,线月至7月上旬，玉米、水稻追肥。
黑龙江：2022年，全省粮食播种面积1468.3万公顷，此中，玉米、水稻和大豆永别为597.0万公顷（40%）、360.1万公顷（24%）和493.2万公顷（33%）。同时，全省粮食产量7763.1万吨。其中，玉米、水稻和大豆辨别为4038.4万吨（52%）、2718.0万吨（35%）和953.4万吨(12%)。
吉林省：据有两大农作物，玉米和水稻，个中部地域位于“黄金玉米带”和“黄金水稻带”，玉米播种面积和产量占全国的相称之一。坚守2022年国家统计局数据：吉林省农作物播种面积5784千公顷，播种面积前三位为玉米（77%）、水稻（14%）、大豆（5%）。
辽宁省：2022年，整年粮食作物播种面积3561.5千公顷，比上年增添18.0千公顷。此中，水稻播种面积516.4千公顷（14%），退缩4.2千公顷；玉米播种面积2758.0千公顷（77%），增加33.8千公顷，其它谷物105.5千公顷（3%）。
现在玉米现货价值偏低，一经跌至2021年临近，可以肯定水平上功用2023年的栽培积极性和栽培构造，间接效力用肥或备肥的踊跃性。
今年国储计算尿素储藏量在360-380万吨安排。骨子生存量未知，简洁率有折扣。依照国家发改委和财政部对于医治国家化肥交易贮藏文书：“2023/2024年度的储备时代内第三个月的月末库存量不低于承储工作量的40%，第四个月不低于70%”。屈服昔日的乞求是第三个月的月末库存量不低于承储职业量的50%，第四个月不低于100%。于是，总共11月和12月汇集采购的压力暂时得到缓解，很难再源委纠关采购导致尿素价值短时期内大幅上升。
东北复合肥和掺混肥厂的须要量较大，也导致内蒙古、山西等地货源大多流入至东北。
掺混工艺（BB肥），纯粹说便是把氮磷钾以及其我微量元素的化肥颗粒按照必定比例物理掺在整个，不发生化学反响，至少蕴涵两种养分。用料：大颗粒尿素为主、小氮肥（氯化铵、硫酸铵）也会行使，也会增加个人微量元素，例如多肽尿素、腐殖酸尿素、海藻酸尿素，满足各地市集的判袂化须要，也会更好贩卖，东北区域掺混肥工厂产能较小，产能普遍在1-3万吨/年。
复合肥工艺，重要是把氮、磷、钾三种养分由化学技艺制成的肥料。东北地域以滚筒（团粒湿法造粒，进程必然量的水或蒸汽，使底子肥料在筒体内调湿后充领会学反应，在必定的液相前提下，借助筒体的旋转行为，使物料粒子间发作挤压力团聚成球状颗粒）和高塔为主（高塔是把复关肥的原料高温形成熔浆混杂物，从高空扔撒，在散落时表面张力起源形成球状），大型复合肥企业产能30万吨/年（高塔），中型的5-10万吨/年（滚筒），产能险些没有新增。东北复关肥高塔所有25条（蕴涵：鄂中在吉林、心连心在辽宁、华鹤在黑龙江将来都邑上的共计三座高塔），高塔产能共计735万吨安排，高塔总共运行，整日必要耗损1.12万吨尿素操纵，如今东北地区复合肥开工率7-8成左近。
需要:复合肥和掺混肥告急利用作物为玉米、水稻、花生、大豆，土豆，也有少量经济作物，瓜果蔬菜,但需增加种种营养素，腐殖酸、海藻酸等，餍足其养分需要。
备货&坐蓐:7月中-8月早先，复合肥企业陆续采购备货质地，从8月到11月相联开机临盆，坐褥至次年4月（坐蓐春播底肥，也是东北临盆的最高峰时期）或6月（春播底肥+追肥）。然而，近来几年尿素价格摇晃剧烈，导致到了往年的应当备货的时令，复合肥工厂却不敢多储藏质量库存，操心后续价钱下跌，保管质料价格的震撼危机，以是对氮、磷、钾根基随采随用，刚需为主。栽培季候收场之时，会自愿把质量库存减价掷售至华北区域，少量行为库生存备。
尿素行使：东北大普遍为掺混肥工艺为主，用尿素的占比普及在40%左右，有配方会用更多的尿素，比例可抵达50%（东北一年一季，给的氮肥量得充足，是以用高氮的尿素；不像华北区域，一年两季，用的氮偏少，但再三）。滚筒用小颗粒为主，中颗粒熔体验增添分娩成本，掺混肥多用大颗粒较多，不外假使大、小颗粒较差场合，偶然也会用小颗粒。高塔用中小颗粒，但对缩二脲的哀求严厉，只能用甲等品（尿素源委高温会产生较多缩二脲，对农作物有害）。
利润：复合肥利润偏低，实际认识下来，一吨赚几十到一百元都有（乃至会生存给下劣保底战略，还会倒亏钱，保底策略声明:规定到某个时期节点，若是届时复合肥价值跌了以更低价去结算，如果复关肥价值涨了不会涨价，按起初约定的价格结算，使得复合肥工厂有劲较大的价格紧急），和外部机构告示的复合肥理论生产利润差距较大。
现状：中、大型占据国企背景的地址经销商偏多，话语权偏强，和东三省的尿素工厂，以及山西、内蒙的尿素工厂拥有稳固合作合连。
采购：内蒙、东三省的尿素工厂城市安定拿货，也会不常买另外生意商的货，基差贸易出席较少，对期货有眷注，但本质企业的参预度并不高。
售卖：以东北墟市为主复关肥厂、掺混肥厂为主，少量贩卖各类质量征采尿素、二铵、钾肥、氯化铵、硫铵等。据了解，大型贸易商出卖份额同比客岁增添，揣摩是东北的中、小尿素生意商渐渐退出导致份额首先向头部营业商凑集。淡季时，会原委出口或卖到其余住址照顾手中的库存。
此外加添：到了冬季东北采购旺季，大颗粒频频会比小颗粒贵200元/吨，最多能到400元/吨，因而平时淡季会囤大颗粒。基本到了每年的5-8月，大、小颗粒价差并不大，方向于囤货。
东北的农业需求或许没有设想中的添加那么多，重要因东北的耕地面积没有清楚增加，缓释控施手段的践诺也会进步肥效，紧缩肥量的过分操纵，但是玉米的莳植面积高涨，不妨一定水平上领先尿素需要。
国储辅助周期为6个月，整个50-60元/吨不等，近几年协助数额并不大，尿素价钱挥动却很大，大幅的代价犹豫，导致拙劣贮藏能够面临一定的亏损，是以总共的贮藏希望相比前几年并不高。
私营企业，年产复合肥3万吨（滚筒工艺），掺混肥3万吨，共计6万吨产能，年采尿素4万吨。平凡尿素占复关肥材料40%。严重采购尿素的工厂：辽宁外地的两家工厂，河北唐山的工厂。而今还在联贯备货，采购络续到2月摆布就终局。企业通俗采购教师产，后收款的模式（现金流雄厚的景遇之下），以此保护客户关联。复合肥分娩利润100元/吨，利润偏低，紧张以自己的品牌直营，进程下游经销商出售给庄家为主，主营的复合肥品类为（26-11-11、14-14-18、12-18-8），掺混肥品类为（28-13-13、27-14-11），其肥料增添锌、硼等微量元素，并完备缓释，抬高农作物产量等成效。
私营企业，紧要坐褥复关肥为主，两座高塔+滚筒工艺，产能共计120万吨，每年开机遇保护在30%支配。厉重采购尿素的工厂：辽宁当地工厂，山东某工厂也可以通过火运和汽运到辽宁。今年收到的复合肥出售订单近45万吨，同比往年增加25%，销往东三省和内蒙、河北和山东等,给卑鄙有保底政策。企业从今年7月当初，从来在采购尿素，但担心尿素价钱出现较大回落，因而维系每天刚需采购为主，不去赌行情，也不敢囤积过多质地。主营的复合肥品类为（26-12-12、28-6-6、27-10-12），掺混肥品类为（26-12-13、16-26-14）。企业经营向来机生产至来年5-6月，会给下游客户保底到来年的3月，由于今年3月价格疾快下跌，对尿素代价摇荡更为谨慎，如今不敢多量收下游客户的订单。企业还显示，滚筒造粒不能用中颗粒，内蒙和辽宁的小颗粒尿素更好用。
企业据有两个掺混肥工厂，全面分娩5-6万吨，尿素的比例占40%，也会用氯化铵、硫酸铵；磷肥会用云贵或湖北，钾肥从鲅鱼圈进港，大略中欧班列来的白俄罗斯为主。吃紧进程古板交易商拿货，以销定产，先收货款，不提前做复合肥的成品库存，紧张发往吉林和辽宁外地墟市，售卖也会给低劣保底。11月早先正式生产，直到次年的4月到达临盆最岑岭，日产300-400吨，日花消200吨尿素。此刻备货一半左右，顺服大家方的本钱情状备货。企业显露：复合肥或掺混肥的营养配比会恪守墟市调剂，东北农业只要一季作物，只施一次肥就用氮含量较高的高氮肥；河北、山东两季作物，频繁施肥，氮肥比重就少一点。企业复合肥品牌较多，过程去基层的途演，把自身的产品推销至基层市场，会直接与田舍签订公约，增添客户粘性。
生意商紧张在东北地区做尿素、磷酸二铵、钾肥、硫酸铵等化肥营业。下贱对接复闭肥工厂为主，不做到结果端的农户，会吃亏太多的资本和精力。这几年尿素行情震荡太大，导致中游生意商也不敢过多储藏，因此目前自身的库存偏低。贸易商发挥，东北筑立尿素工厂和复合肥工厂都不完备优势，一个是东北不是材料产地，集体质地都需要从本地运输，导致运输资本特别高；其次，是地理问题导致，东北地域气象清凉，恣意对安装的寻常运行变成效率，尤其是高塔安设，必要高温，东北气温偏低，低温使得造粒贫穷，且高塔安置投入血本本钱高（一个高塔2000-3000万元不等），加入回报周期很长，所以东北己方缺乏复合肥工厂。