民生证券股份有限公司分析师(滕越)7月16日发布钢研高纳(行情 股吧 买卖点)(300034)的研究报告。
日前，军事事件频发；且据消息，国家重大科技专项办公室近期启动的重点新材料(行情 专区)新增专项论证，当前已获国务院批复。新材料市场容量预期达2万亿。
2012H2至今经济弱势中对现金流严格把控，迫使公司对订单确认更为严格进而影响营收；且募投项目投产初期费用的增加则影响了公司盈利同比增速。但自2012H2公司业绩每个季度仍能保持环比稳步增长。分析师预计2013H2伴随募投项目规模效应体现，季度业绩环比和同比增速将加速。分析师预计年盈利增速20-30%。
近期海域相关军事事件频发。中俄军演如火如荼进行中，引起日本高度关注。日本首相很有可能在17日访问宫古岛、石垣岛，两岛屿距我国仅160公里，日媒认为此举是为了加强岛屿防卫；而香港爱国人士则表态在日本战败日进入领域。同时菲律宾外交部近日公开声称，已“不可能”与中国就南海问题继续进行双边磋商。联动海域相关军事事件，海空军备制造产业链再次引起关注。公司作为国内航空发动机热端材料和舰艇盘锻件产商必然强联动。统计分析公司股价与军事事件关联度达近80%。且后期可能继续联动中船重工注入航母制造资产预期。
1)核用高温合金，天津建成中试基地和特种阀门合资公司。2)天然气发电用燃气轮机大变形涡轮盘。3)国内粉末冶金引领者，工业高端粉末耗材值得关注。
媒体报道重点新材料新增专项论证，当前已获国务院批复。未来新材料市场容量预期达2万亿。此外航空发动机专项等相关补贴亦在预期之中。公司6月已经获得发改委补贴2624万元。在近期新材料相关行业专项批复频发预期下，分析师预期公司持续获得补贴利好概率较大。
1)公司14.8元/股股权激励成为股价安全垫；2)复制ATI公司估值发展历程，公司必经目前的高估值期，PE40-50X合理；3)公司必然受益航空发动机专项。