国金证券股份有限公司李超,宋洋近期对安泰科技进行研究并发布了研究报告《主业经营稳健，市场持续拓展》，本报告对安泰科技给出买入评级，当前股价为8.67元。
公司发布23年半年度报告，1H23实现营收42.25亿元，同增6.91%；实现归母净利润1.57亿元，同增10.82%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同增14.51%；2Q23实现营收21.18亿元，环增0.47%；实现归母净利润0.8亿元，环增3.9%。
上半年经营稳健，市场持续拓展。上半年公司难熔钨钼业务安泰天龙实现营收11.9亿元，同增9.42%，在放疗设备领域是国内唯一能制造高精密多叶光栅系统的厂家，与多家国际行业制造商有深入合作，实现医疗领域收入同增20%；稀土永磁业务安泰磁材实现营收12亿元，同增4.7%，安泰北方年产5000吨高端稀土永磁项目稳步推进；非晶业务安泰非晶围绕光伏储能、电动汽车等领域持续发力，实现营收突破4亿元，同增50%。上半年公司经验稳健，整体实现毛利率17.7%，较22年增1.35pcts。
聚焦难熔钨钼+稀土永磁两大核心产业。公司是中国钢研旗下新材料平台，23上半年两大核心业务所在板块营收占比超过70%，利润占比超过80%，产业结构进一步聚焦。公司钨钼等难熔金属下游应用广泛，医疗方面，公司准直器，多叶光栅、CT球形管等产品主要应用于放疗、影像、核医学三大医疗板块；泛半导体领域，钼旋转靶、钼平面靶等产品市占率70%，研发的MOCVD加热器配套钨钼热场全球市占率超80%；核能方面，公司难熔钨钼等产品为“华龙一号”、AP1000、CAP1400等多个核电技术提供配套。公司稀土永磁毛坯目前年产能7500吨，全力拓展电动汽车领域取得新突破，随着安泰北方项目达产，产能规模将进一步提升。
子公司安泰环境增资扩股引入中国钢研。公司控股子公司安泰环境以工业过滤净化业务为核心主业，以氢能关键材料为重点培育业务，市场前景良好，但长期受发展资金短缺和产能不足的制约，因此在23年8月以2.2亿元通过增资扩股方式引入中国钢研及控股公司钢研投资作为战略投资者，其合计持股28.1%，公司持股比例由40.9%降至29.4%，但仍为安泰环境第一大股东和实际控制人。
根据公司上半年业绩，上调公司23年归母净利润9%，预计公司23-25年归母净利润分别为3.13亿元、4.04亿元、5.18亿元，对应EPS分别为0.30元、0.39元、0.49元，对应PE分别为29倍、22倍、17倍，维持“买入”评级。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为10.29。
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